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北京pk10牛牛:莆田系艺星医美IPO:广告费增至2亿 涉84宗诉讼纠纷

pk10牛牛计划 www.p2h8o.cn 长江商报消息 本报记者 张璐

近日,国内第二大私立医美公司艺星医疗美容有限公司(下称“艺星医美”)向港交所递交上市申请。招股书显示,公司实控人为董事长陈国兴,副董事长、总裁陈国雄,这二人出身自莆田系四大家族之一的陈氏家族。

虽然从业绩上看,艺星医美的营业总收入和净利润都十分可观,公司营业总收入从2015年的4.05亿元增加至2017年的10.37亿元,复合增长率达60%,而净利润两年间增长近9倍。但是长江商报记者发现,其超高毛利的背后,是艺星在广告宣传上的“不遗余力”。近年来,公司推广及营销开支从8759万元激增至2亿元。另外,2017年末,流动负债占总负债9成,公司持有现金仅1.2亿元,并不足以偿还流动负债,这或许是促使艺星赴港IPO集资的原因。

经济学家宋清辉在接受长江商报记者采访时表示,“相较于审批严苛的A股市场,港股IPO门槛依然宽松得多。在交易所之间竞争日趋激烈的背景下,当前是港股上市最为宽松的时期,艺星医美此时赴港IPO,背后可能是出于顺利上市的考虑。”

6月27日,长江商报记者就上述问题多次致电艺星医美,暂未得到回复。

连续三年营销费用占毛利润比例超50%

作为市场化程度较高的医疗细分领域之一,医美行业一直都走在资本市场的前列,一方面不断有相关企业上市,另一方面也有很多非医美上市公司在医美行业进行布局。

6月15日,艺星医美向港交所递交主板上市申请。目前,其主要业务包括整形手术、注射医疗美容服务,以及美容皮肤科医疗美容服务。

根据其招股说明书显示,艺星医美的业绩亮眼,公司营业总收入从2015年的4.05亿元增加至2017年的10.37亿元,复合增长率达60%,而净利润则从1298.1万元增至1.14亿元,两年间增长近9倍。

招股书显示,艺星医美的收益主要源自于美容外科医疗美容服务,包括整形手术、注射、美容皮肤科服务等。从主营业务来看,2017年,整形手术服务收益占总收益47.8%,注射医美收益占比38.3%,美容皮肤收益占13.4%。

不过,截至2017年12月31日,艺星医美拥有总负债约3.9亿元,其中流动负债总额约3.53亿元,占总负债90.5%。公司披露2017年末,持有现金仅1.2亿元,并不足以偿还流动负债,这或许是促使艺星赴港IPO集资的原因。

另外,根据弗若斯特沙利文报告显示,以2017年收益计算,艺星医美在所有中国私立医疗美容连锁集团中排名第二,占市场总额的1.3%。如果这个数据准确的话,显然目前的中国私立美容连锁市场仍高度分散。

值得注意的是,艺星医美的净利率虽然逐年有所上升,但仍处于高毛利、低净利的状态。按照其招股说明说显示,其2015—2017年的毛利率分别高达50.4%、54.2%、53.3%,其中,外科整形手术毛利率更是高达63.5%。

然而,艺星医美2015—2017年的综合净利率分别仅为3.2%、6.8%、11%。这也是整个医美行业的通病,根据公开资料显示,新三板上市公司丽都整形、华韩整形、荣恩医疗等机构,毛利润都在50%以上,净利润均低于15%,最低者只有7%。

另外,医美机构净利率偏低的主要原因之一是营销费用过高。根据其招股说明书显示,2017年艺星医美销售费用为3.05亿元,占同期毛利润比例高达55%,2015年、2016年,艺星医美销售费用占毛利润的比例均超过60%。

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责任编辑:青琪
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